来源 : 英为财情
英为财情Investing.com –截止周四收盘,美国30年期国债收益率跌至1.89%,创5个月新低;美国10年期国债收益率下跌2.15%,报1.294,创2月以来新低,目前已经连续八个交易日下跌,这是自2020年3月3日结束的连续九个交易日下跌以来的最长跌势。
美债收益率下跌暗示经济复苏已经见顶?
国债作为一项无风险资产,人们只有在没有更好投资机会的时候才会大量购买。换句话说,当市场出现较大风险厌恶情绪的时候,或者市场避险情绪比较浓厚的时候国债就会比较受欢迎,国债收益率就会下跌。
现阶段国债收益率的下跌是否表明股市的估值已经过高,市场投资的风险正在升温,美国经济复苏已经见顶?我们先来看一组经济数据。
数据显示,美国6月非农就业人数大幅增加85万人表现抢眼,预估为增加72万人,前值为增加55.9万人。但是美国失业率和薪资增速表现不佳,表明美国经济恢复的速度似乎并没有想象当中那么快。
周二美国公布的6月ISM非制造业指数从64降至60.1,不仅低于预期,而且创下4个月新低,表明美国服务业增长正在放缓。
周四美国公布的7月3日当周初请失业金人数上升至37.3万人,高于前值36.4万人。就在市场普遍预期美国就业情况改善时,这一数据意外地上升了,表明美国的就业市场仍不稳定。
从近期的经济数据来看,美国复苏的过程并是一帆风顺,加上德尔塔变种毒株正在全美肆虐,经济的不确定性在增加,这对股市不利
美股到顶了吗?
最近几年的美股是疯狂的,哪怕是新冠大流行也不能阻止美股上涨的势头。拿道琼斯工业平均指数来举例,从去年3月份的低点18213.65,仅仅一年时间就一路冲高到了今年5月份35091.56的高点,截止6月底收盘涨幅高达79.94%。从更大的周期来看,从2008年金融危机之后,道琼斯指数从6440.08的低点一路飞跃到5月份的高点35091.56,涨幅高达388.88%。除了2020年美股出现一个较大幅度的回落外,基本上美国股市连续上涨了11年之久!
甚至很多投资者都开始调侃:世界上没有什么东西是可以只涨不跌的,除了美股;最坚固的火炮不是用钛合金打造,而是用美股……
毫无疑问,美股的疯涨暗藏了泡沫,美股的估值确实有部分被高估了,但是真的到顶了吗?
美联储的加息时间表
我认为美股见顶的时间表将和美联储加息的时间表将一致,或略微提前。美联储此前利率决议暗示将在2023年底前加息两次,也就是说美股目前应该还未到顶。
短期内,宽松的货币政策还是会令无数的资金涌入市场,美债收益率暂时的下跌并不能证明资金正大面积逃离股市,只要加息的预期升高,美债收益率肯定也会随之上涨的。不过,美债收益率的下跌已经敲响了警钟,投资者不可不防。
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